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【新書連載之《走進期貨》】行話術語知多少——期貨市場專用名詞（三）
01交易者進行期貨交易，當然是看著行情做的。行情表上各個數(shù)據(jù)的含義必須搞得清清楚楚，否則就是“夜半臨深池，盲人騎瞎馬”。下表列出的是上海期貨交易所部分活躍期貨合約在2019年3月8日交易結束時的行情表。
表 上海期貨交易所部分活躍期貨合約行情表
報價：人民幣元
下表中的報價均為人民幣元，其中線材、銅、鋁、鋅均為噸價，黃金為克價，白銀為千克價。第一列為品種及該品種合約的交割月份，1905代表2019年5月交割合約；第二列為最新成交價；第三列為漲跌值，漲跌值是最新價與最后一列“昨結”的比較結果，“昨結”實際上是昨日結算價的簡稱，在股市中，漲跌值是最新價與昨日收盤價的比較結果；第四列“漲跌幅”的含義為漲跌值占“昨結”的百分比；倒數(shù)第二列結算價的含義為當日成交價格按照成交量加權計算得到的平均價，至當日收盤，該價格即為當日結算價，而在下一交易日，該價格即成“昨結”。
注意，在股市中，收盤價很重要，因為它是下一交易日股價漲跌值、漲跌幅以及漲跌停板的依據(jù)，一些莊家為了影響價格在臨收盤時突然襲擊，達到抬高或壓低收盤價的目的。而在期貨中，下一交易日的漲跌值、漲跌幅以及漲跌停板的計算依據(jù)是昨日結算價而非收盤價，因而，類似的突襲即使影響了收盤價也毫無意義。
期貨交易的早期，由于沒有計算機，交易時采用場內(nèi)集中公開喊價方式。場內(nèi)投資者在交易所的交易池內(nèi)或交易大廳里面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。
公開喊價方式通常有兩種形式：一是連續(xù)競價制(動盤)。在這種情況下，新的成交價連續(xù)不斷地產(chǎn)生。歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的投資者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以至于投資者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。連續(xù)競價制的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外投資者有更多的信息和時間優(yōu)勢。搶帽子交易往往成為場內(nèi)交易員的專利。
公開喊價的另一種形式是日本曾經(jīng)采用過的一節(jié)一價制。一節(jié)一價制把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價；反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量基本相等為止。這種方式相當于現(xiàn)在的集合競價。
計算機技術普及后，世界各國的交易所紛紛改弦更張，采用計算機來代替原先的公開喊價方式。計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設計而成的一種自動化交易方式，它具有準確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點。目前，我國的期貨交易所都采用計算機撮合成交方式。
歷史上的紅馬甲與黃馬甲 在電子化交易之前，期貨交易和證券交易都采用場內(nèi)公開叫價方式，眾多的交易員集中于一堂。因為人數(shù)眾多，擁擠不堪，即使彼此說話大吼大叫，有時也難以聽清，所以衍生出一套獨特的手勢語言。每到收盤之時，地面總是遍地紙屑，一片狼藉。不難想到，這么多人擠在一起，保持交易秩序并不輕松。在長期實踐中，交易所摸索出了一套有效的現(xiàn)場管理方法，他們讓期貨（證券）公司、期貨（證券）自營會員派駐交易所的交易員一律穿上紅馬甲，馬甲背后有大字印刷的席位號碼。而交易所的交易大廳管理人員一律穿上黃馬甲，其好處是一眼就能辨別對方的身份。穿紅馬甲的人也被稱為“出市代表”。 電子化交易興起后，交易大廳的功能越來越弱化。開始時交易大廳內(nèi)安置了大量計算機終端，紅馬甲們安安靜靜地坐在自己電腦前接聽電話并下單，場內(nèi)已經(jīng)失去了以往常有的喧囂之聲。當互聯(lián)網(wǎng)及遠程交易興起后，交易終端可以直接聯(lián)通到投資者自己的辦公室，紅馬甲們也不必進場了。2006年成立的中國金融期貨交易所，干脆在成立之時就宣布不設交易大廳，因此也無須出市代表了。一些較早成立的交易所盡管還有交易大廳，但實際上也不再發(fā)揮原來的功能，有些直接被改作他用。