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【新書連載之《走進(jìn)期貨》】入境還得先問俗——中國期貨市場鳥瞰
01可以將期貨市場的結(jié)構(gòu)或組成劃分為四個層次，那就是客戶層、核心服務(wù)層、相關(guān)服務(wù)層和監(jiān)管層?？蛻魧邮侵杆型顿Y者的集合。他們不僅是市場賴以存在的基礎(chǔ)，也是整個市場所服務(wù)的對象。與其他市場一樣，要知期貨市場是否繁榮，只要看交易者隊(duì)伍是不是龐大，交易量大不大就行了。核心服務(wù)層由期貨交易所和期貨公司組成，他們與投資者之間的關(guān)系非常密切，是直接為投資者進(jìn)行交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)。相關(guān)服務(wù)層是指為期貨交易提供間接服務(wù)的服務(wù)機(jī)關(guān)，如提供交易行情、交易軟件、咨詢信息的信息服務(wù)公司，為期貨交割業(yè)務(wù)提供倉儲、質(zhì)量檢驗(yàn)的交割倉庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，為期貨交易業(yè)務(wù)提供資金劃撥服務(wù)的相關(guān)銀行等。監(jiān)管層是政府為維護(hù)期貨市場秩序而專設(shè)的部門。在我國，按照國務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨市場由中國證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管。期貨行業(yè)的自律組織——中國期貨業(yè)協(xié)會也在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下對期貨業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。中國期貨市場監(jiān)控中心則在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)、監(jiān)督和管理下承擔(dān)著期貨市場運(yùn)行的監(jiān)測監(jiān)控功能。中國期貨市場結(jié)構(gòu)見下圖。
圖 中國期貨市場結(jié)構(gòu)
期貨交易所是期貨市場的核心，其組織形式通常有會員制和公司制兩種。目前，我國的三家商品期貨交易所都是會員制形式，而中國金融期貨交易所則是公司制。會員制是指期貨交易所由全體會員共同出資組建，會員繳納一定的會員資格費(fèi)，作為交易所的注冊資本。繳納會員資格費(fèi)只是取得交易所會員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報問題。會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體會員組成的會員大會，會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會。公司制期貨交易所由若干股東共同出資組建, 權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會，常設(shè)機(jī)構(gòu)是董事會。中國金融期貨交易所由鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所,以及上海證券交易所、深圳證券交易所5家股東單位發(fā)起成立。
2017年國務(wù)院修訂頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定：
設(shè)立期貨交易所，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批。 未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位或者個人不得設(shè)立期貨交易場所或者以任何形式組織期貨交易及其相關(guān)活動。 期貨交易所不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。期貨交易所以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。期貨交易所的負(fù)責(zé)人由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。 期貨交易所的管理辦法由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定。 期貨交易所履行下列職責(zé)： 提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)； 設(shè)計(jì)合約，安排合約上市； 組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割； 為期貨交易提供集中履約擔(dān)保； 按照章程和交易規(guī)則對會員進(jìn)行監(jiān)督管理； 國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 期貨交易所不得直接或者間接參與期貨交易。未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核并報國務(wù)院批準(zhǔn)，期貨交易所不得從事信托投資、股票投資、非自用不動產(chǎn)投資等與其職責(zé)無關(guān)的業(yè)務(wù)。