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【新書(shū)連載之《農(nóng)產(chǎn)品期貨》】焙干堅(jiān)滑若鋪玉——紙漿(二)
華文馭紙四海行
(紙漿流通)
武以定邦,文以載道,而紙以載文。
作為文房四寶之一,中國(guó)人對(duì)于紙產(chǎn)品的需求量始終居高不下,而如今的紙由于制作原料、工藝的多樣化,用途已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)文化書(shū)寫(xiě)以及印刷的范疇,生活中形色各異的紙無(wú)處不在,因此對(duì)于紙產(chǎn)品的依賴(lài)儼然已經(jīng)成為一種絕對(duì)的剛性需求。中國(guó)是全球造紙行業(yè)最重要的成長(zhǎng)型市場(chǎng),2017年中國(guó)紙及紙板的生產(chǎn)量和消費(fèi)量均居全球第一位,約占全球總量的1/4。
然而紙漿生產(chǎn)與消費(fèi)在地域分布上矛盾重重,體現(xiàn)著撐死“富人”、餓死“窮人”的尷尬局面,所以紙漿在世界范圍內(nèi)的流通對(duì)于不同國(guó)家之間的以盈補(bǔ)缺十分重要。
聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織(FAO)數(shù)據(jù)顯示,2017年全球紙漿產(chǎn)量達(dá)1.86億噸。從產(chǎn)地分布看,北美、歐洲和亞洲是紙漿產(chǎn)量最大的三個(gè)區(qū)域,拉美地區(qū)漲勢(shì)迅猛,成為第四大紙漿生產(chǎn)區(qū)域。從國(guó)家角度看,2017年紙漿產(chǎn)量最大的前5位國(guó)家分別為美國(guó)、巴西、加拿大、中國(guó)和瑞典,這5個(gè)國(guó)家占全球紙漿總產(chǎn)量比例高達(dá)60.14%。全球紙漿的生產(chǎn)體現(xiàn)著少數(shù)幾家獨(dú)大的局面,需求與供給存在嚴(yán)重的地域差異。
2017年,世界紙漿進(jìn)口量和出口量分別為5756.1萬(wàn)噸和5488萬(wàn)噸。拉美地區(qū)是最大的紙漿凈出口地區(qū),而亞洲是最大的紙漿凈進(jìn)口地區(qū)。從國(guó)家來(lái)看,巴西、加拿大、美國(guó)、智利和印度尼西亞是世界紙漿出口前五大國(guó)家,占世界紙漿出口總量的比重為64.12%;中國(guó)、美國(guó)、德國(guó)、意大利和韓國(guó)是世界紙漿進(jìn)口前五大國(guó)家,占世界紙漿進(jìn)口總量的比重合計(jì)為60.54%。
在全球紙漿進(jìn)口總量排名前列的國(guó)家中,后四位國(guó)家進(jìn)口總量之和也不及中國(guó)一國(guó)的進(jìn)口量,中國(guó)紙漿進(jìn)口大國(guó)的地位不可動(dòng)搖,國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足日益高漲的消費(fèi)需求。
從貿(mào)易方式看,中國(guó)進(jìn)口紙漿以一般貿(mào)易方式為主,進(jìn)口量為620.6萬(wàn)噸,占比為60%左右,加工貿(mào)易方式進(jìn)口紙漿占比為15%—20%,以海關(guān)特殊監(jiān)管方式進(jìn)口紙漿占比為15%—20%,邊境小額貿(mào)易進(jìn)口紙漿占比不超過(guò)5%。紙漿進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)企業(yè)則以外商投資企業(yè)為主導(dǎo),但是國(guó)有企業(yè)進(jìn)口大幅增長(zhǎng),外商投資企業(yè)進(jìn)口紙漿占比50%左右,而民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)進(jìn)口紙漿占比分別為25%左右。
千言萬(wàn)紙生百態(tài) (紙漿消費(fèi))
紙制品主要分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙以及特種紙。
文化用紙包括涂布印刷紙、未涂布印刷書(shū)寫(xiě)紙、新聞紙等。其中涂布印刷紙主要以銅版紙為主;未涂布印刷書(shū)寫(xiě)紙包括膠版紙、書(shū)寫(xiě)紙、輕型紙、靜電復(fù)印紙等。
包裝用紙包括箱板紙、瓦楞紙、白卡紙、白板紙等。
生活用紙包括衛(wèi)生紙、面巾紙、手帕紙、餐巾紙、廚房紙巾、紙尿褲等。
特種紙按產(chǎn)量來(lái)看,主要包括特種包裝紙(食品、醫(yī)用包裝紙),裝飾原紙,無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙,熱敏紙等。
所以,從日常使用的印刷書(shū)寫(xiě)用紙,吃飯用到的餐巾紙、手帕紙,到包裝裝飾所用的特種紙,真的是“一紙?jiān)谑?,天下我有”?/span>
從生產(chǎn)量和消費(fèi)量來(lái)看,中國(guó)的紙產(chǎn)品體量可謂是“稱(chēng)霸”世界。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2017年中國(guó)全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成15203億元,同比增長(zhǎng)3.51%。2017年中國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量11130萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)2.53%;總消費(fèi)量10897萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)4.59%,人均年消費(fèi)量為78千克(13.9 億人)。2007—2017年,紙及紙板生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率3.77%,消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率3.59%。2017年中國(guó)紙制品生產(chǎn)量6801萬(wàn)噸,同比減少5.41%;消費(fèi)量6513萬(wàn)噸,同比減少5.76%。2007—2017年,紙制品生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率8.77%,消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率9.00%。
2017年中國(guó)生產(chǎn)量及消費(fèi)量增幅較大的紙制品主要包括生活用紙、箱板紙和特種紙。由于生活水平的提高,生活用紙生產(chǎn)量和消費(fèi)量分別增長(zhǎng)4.35%和 4.22%。受電子媒體和無(wú)紙化辦公趨勢(shì)的沖擊,新聞紙的生產(chǎn)及消費(fèi)量有較大幅度減少。
“三都”一賦洛紙貴 (紙漿價(jià)格影響因素)
1700多年前,西晉文學(xué)家左思著《三都賦》:“思摹二京而賦三都,其山川城邑則稽之地圖,其鳥(niǎo)獸草木則驗(yàn)之方志。風(fēng)謠歌舞,各附其俗;魁梧長(zhǎng)者,莫非其舊?!薄度假x》既成,京城民眾競(jìng)相傳抄,造成紙張供不應(yīng)求,一時(shí)洛陽(yáng)紙貴。
紙價(jià)上漲表面上是因?yàn)樽笏嫉囊黄恼拢珰w根結(jié)底還是因?yàn)槿藗儗?duì)紙產(chǎn)品的供給與需求產(chǎn)生了擾動(dòng)因素,從而影響市場(chǎng)價(jià)格。造成紙價(jià)波動(dòng)的影響因素不止這一個(gè),許多因素都可以從供給端和需求端對(duì)紙產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響。
木漿的供給可以從以下幾個(gè)方面詳細(xì)分析。
首先是生產(chǎn)成本方面。木漿基本上是木材廠的副產(chǎn)品,其主要原料以木材邊角料為主,中短期內(nèi)主要原料不用當(dāng)成生產(chǎn)成本的主要因素來(lái)考慮,木漿的成本更多在人工成本、輔助原料以及燃料動(dòng)力等方面。
其次是木漿的庫(kù)存。一般情況下,全球生產(chǎn)商漂針漿和漂闊漿平均庫(kù)存天數(shù)分別為30天和40天。2018年9月,全球生產(chǎn)商漂針漿和漂闊漿庫(kù)存天數(shù)分別為33天和41天。
再次是產(chǎn)能和產(chǎn)量,需要關(guān)注計(jì)劃內(nèi)外產(chǎn)能的新增、關(guān)停和轉(zhuǎn)換情況。意外停產(chǎn)將使得實(shí)際產(chǎn)量遠(yuǎn)小于最大產(chǎn)能。
最后是木漿的進(jìn)口方面。中國(guó)是世界上最大的木漿進(jìn)口國(guó),木漿進(jìn)口依賴(lài)度高。因此,中國(guó)紙漿存在政治風(fēng)險(xiǎn)(出口國(guó)政治穩(wěn)定性等),貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)(貿(mào)易開(kāi)放程度、匯率波動(dòng)等),運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)(運(yùn)輸距離、運(yùn)輸方式)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。
木漿的需求主要由下游技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、季節(jié)、產(chǎn)品儲(chǔ)備、產(chǎn)品特性以及國(guó)家政策和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)共同決定。2017年全球漂針漿總需求量約2572萬(wàn)噸,中國(guó)漂針漿消費(fèi)量為815萬(wàn)噸。
行業(yè)下游消費(fèi)包括文化用紙消費(fèi)、包裝用紙消費(fèi)、生活用紙消費(fèi)三個(gè)方面。其中文化用紙主要下游是印刷行業(yè),例如印刷發(fā)行書(shū)籍課本和雜志報(bào)紙等;包裝用紙的主要下游是各行業(yè)產(chǎn)成品的包裝需求和快遞物流,快遞物流一般春節(jié)月份低,隨后逐月上升,在年末達(dá)到當(dāng)年最高值;生活用紙已經(jīng)接近最終消費(fèi)品。
在宏觀層面,造紙行業(yè)被稱(chēng)為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的晴雨表,造紙行業(yè)反映經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外,國(guó)際形勢(shì)、行業(yè)政策和技術(shù)升級(jí)也會(huì)對(duì)造紙行業(yè)產(chǎn)生一定的影響(見(jiàn)下圖)。
圖 紙漿價(jià)格供需分析
良紙佳 “期”赴“約”至 (紙漿合約概覽) 2018年11月27日,上海期貨交易所正式掛牌上市紙漿期貨。交易標(biāo)的為漂白硫酸鹽針葉木漿,簡(jiǎn)稱(chēng)漂針漿,英文縮寫(xiě)NBKP。它是以針葉木為原料,采用硫酸鹽法蒸煮、漂白后制得的一種化學(xué)紙漿。漂針漿是“紙漿之王”,是商品紙漿中應(yīng)用最為廣泛的,根據(jù)不同的針葉樹(shù)、蒸煮漂白工藝和操作條件,幾乎可以生產(chǎn)所有的紙種。 紙漿期貨的上市旨在提高漂針漿價(jià)格發(fā)現(xiàn)及國(guó)際議價(jià)能力,為行業(yè)提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值工具,從而支持造紙行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展(見(jiàn)下表)。 表 上海期貨交易所漂白硫酸鹽針葉木漿期貨合約