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【新書連載之《如何進(jìn)行期貨交易》】吉兇悔吝——期貨交易面面觀(三)
有人認(rèn)為,做期貨猶如賭大小,期貨中的買賣方向與賭大小的買大買小沒什么差別,但事實(shí)并非如此。
其一,賭大小是純粹的碰運(yùn)氣,沒有規(guī)律可循,是沒有辦法分析的,所謂預(yù)測(cè)其實(shí)是瞎懵;而期貨價(jià)格的漲跌,雖然摻有人為的投機(jī)因素,但歸根結(jié)底是受供求規(guī)律的支配,是可分析的。
其二,賭大小沒有過程,開出來就定局,且這種輸贏定局是無法改變的;而期價(jià)漲跌是有走勢(shì)過程的,即使最初下單的方向錯(cuò)了,也不能說結(jié)局因此而定。比如,投資者買入后行情下跌,不一定虧,損失只是浮動(dòng)的,有可能反彈甚至反轉(zhuǎn),最終的輸贏還是與投資者的能力有關(guān)。
期貨交易中有運(yùn)氣因素,但運(yùn)氣不可能一直站在自己的一邊。持久的獲利能力,只有通過在交易中實(shí)踐反思、再實(shí)踐再反思的不斷循環(huán)才能逐漸獲得。其中,正確的反思方法是促使自身提高的關(guān)鍵,可惜的是,很多交易者的反思以情緒化的方式進(jìn)行,只會(huì)起到相反的作用。
錯(cuò)誤的反思方式集中表現(xiàn)為虧錢或沒賺錢時(shí)“怨天尤人”。這實(shí)際上是人性弱點(diǎn)中一種常見的心理防御機(jī)制。比如,“這次方向賭反了,虧了不少”“這次運(yùn)氣不好,所以虧了一大筆”“這波行情沒抓到,當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向,并且已經(jīng)掛出了單子,很可惜,因?yàn)閮r(jià)位差了一點(diǎn)沒成交”“這么大的行情,當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉就發(fā)財(cái)了,可惜聽了小吳的話,平倉太早了,只是賺了幾個(gè)小蝦米”。類似的總結(jié)和反思實(shí)則是在尋找失敗后的安撫劑。不深挖導(dǎo)致失敗的自身原因,等于是失去了一次又一次完善自己、提升自己的好機(jī)會(huì)。失敗次數(shù)再多,也不可能形成正確的交易理念,反而導(dǎo)致自己的獲利能力越來越低。
大家都知道“失敗乃成功之母”,但要將失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)與財(cái)富,就需要科學(xué)認(rèn)真地總結(jié)。期貨交易中,行情是客觀的,但為什么不僅沒掙錢反而虧損巨大呢,其中肯定有自身的原因,說明自己在交易理念上出現(xiàn)了較大的偏差。只有在總結(jié)中將其上升至交易理念這個(gè)高度,才有可能將過去的失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn),轉(zhuǎn)化為今后的財(cái)富。
正確的反思方式是“反求諸己”。比如,“這次運(yùn)氣不好,所以虧了一大筆”,如果投資者能正確反省,應(yīng)該想到:盈虧本正常,但這次虧太多是因?yàn)殚_始就沒考慮設(shè)置止損。又如,“這波行情沒抓到,當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向,并且已經(jīng)掛出了單子,很可惜,因?yàn)閮r(jià)位差了一點(diǎn)沒成交”,如果是正確反省,應(yīng)該想到:我違反了“重勢(shì)不重價(jià)”原則,計(jì)較個(gè)別價(jià)位導(dǎo)致錯(cuò)失行情。再如,“這么大的行情,當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉就發(fā)財(cái)了,可惜聽了小吳的話,平倉太早了,只是賺了幾個(gè)小蝦米”,如果能正確反省,應(yīng)該想到:那是我自己沒主見,沉不住氣,小吳的話只是一個(gè)觸機(jī),說明我還不成熟,還得修煉提高。
怨天尤人的更極端表現(xiàn)是虧損之后將原因歸結(jié)為市場(chǎng)走勢(shì)不合理。換言之,不是自己的判斷錯(cuò)了,而是市場(chǎng)走勢(shì)錯(cuò)了。比如,市場(chǎng)上出現(xiàn)一個(gè)利空消息,投資者做了空,但價(jià)格反而漲了,導(dǎo)致投資者憤憤不平,于是指責(zé)市場(chǎng)不正常。
如果投資者堅(jiān)持己見認(rèn)定市場(chǎng)走勢(shì)不合理,并且死死抱有原來的頭寸不放,最后吃了大虧,能怪誰呢?這只能說明市場(chǎng)是強(qiáng)大的,與市場(chǎng)作對(duì)的交易者是不會(huì)有好結(jié)局的。固執(zhí)甚至是偏執(zhí)的人喜歡認(rèn)死理,而認(rèn)死理恰恰是期貨交易中的大忌。
價(jià)格漲跌歸根結(jié)底是買賣雙方力量的較量,為什么一個(gè)利空消息出現(xiàn)的情況下還會(huì)上漲?這也不難理解。
其一,期價(jià)是受多種因素影響的,具體到某一個(gè)交易者,他不一定能夠正確評(píng)估該利空消息在眾多信息中的力度。
其二,一個(gè)新消息出來,盡管有著明顯的利多或利空性質(zhì),但是它能夠發(fā)揮多大作用還得結(jié)合價(jià)格的歷史情況來看,比如,利空消息出來之前,如果價(jià)格已經(jīng)下跌過了,那消息出臺(tái)后價(jià)格不跌反漲不是很正常嗎。所謂“利空出盡是利多”就是這種情形的寫照。
其三,市場(chǎng)是由各種各樣的交易者組成的,你或許能夠知道自己和周邊人的想法,但無法了解所有交易者的想法,而自己和周邊人的想法不一定符合市場(chǎng)主流的想法。
在期貨市場(chǎng),做識(shí)時(shí)務(wù)的俊杰是明智之舉,而執(zhí)著于正常、不正常,有理由、沒理由的成見,都是不合時(shí)宜的“迂夫子”。
記住:市場(chǎng)總是對(duì)的,交易者必須學(xué)會(huì)尊重市場(chǎng),努力適應(yīng)市場(chǎng)。“反求諸己”是提升自身能力的最佳方式。
短線交易和長(zhǎng)線交易是兩種風(fēng)格不同的交易方式。所謂的“短”和“長(zhǎng)”是指持倉時(shí)間,但長(zhǎng)短的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)卻是相對(duì)模糊的。在股市中,持有股票可以幾年不動(dòng),但在期貨市場(chǎng)中幾乎是不可能的,因?yàn)楹霞s掛牌交易時(shí)間通常都不會(huì)超過一年,所以在期市中持倉幾個(gè)月就已經(jīng)算是很長(zhǎng)了。一般,可將持倉時(shí)間只有數(shù)日的稱為短線交易,一周以上的持倉就可稱為中線,超過一個(gè)月或許就可算長(zhǎng)線了。在短線交易中,有些交易的持倉時(shí)間極短,持倉不以“日”計(jì)算,而是以“小時(shí)”甚至“分鐘”計(jì)算,這類交易可稱為“日內(nèi)交易”或“超短線交易”。超短線交易者在日內(nèi)反復(fù)多次開倉平倉,從資金利用率角度看,無疑是最高的。
在期貨市場(chǎng)普及電子化交易之前,期貨交易所都采用場(chǎng)內(nèi)交易方式。在交易所場(chǎng)內(nèi)代表客戶買賣期貨合約的交易員被稱為“紅馬甲”,“紅馬甲”們聚集在一起,用語言手勢(shì)互相叫價(jià)。在亂哄哄的人群中,一些“紅馬甲”眼明手快,從一些人中買進(jìn)(賣出)合約后立馬賣出(買進(jìn)),這種交易方式被形象地稱為“搶帽子”。因?yàn)椤皳屆弊印北仨氃诘谝粫r(shí)間看見報(bào)價(jià)并可以立即成交,所以在場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)代,只有場(chǎng)內(nèi)交易員即“紅馬甲”們具備這個(gè)條件。但是,在電子化交易已經(jīng)普及的現(xiàn)代期貨市場(chǎng),原有的場(chǎng)內(nèi)交易已經(jīng)被電子化交易所取代。當(dāng)所有交易者的交易終端都與交易所的交易主機(jī)直連時(shí),意味著每一個(gè)交易者都是當(dāng)初的“紅馬甲”了。于是,“舊時(shí)王謝堂前燕,飛入尋常百姓家”,所有的交易者都具備“搶帽子”交易條件了。
長(zhǎng)線、中線、短線、超短線交易,目的都是賺錢。但怎樣掙錢,依賴什么條件及什么方法賺錢,交易者自身需要具備哪些素質(zhì)?彼此之間的差異是非常大的。
對(duì)長(zhǎng)線交易者而言,目的是希望發(fā)現(xiàn)并抓住長(zhǎng)期趨勢(shì),在大行情中賺大錢。因此,他們對(duì)價(jià)格的短期波動(dòng)不太敏感,更關(guān)注對(duì)價(jià)格有長(zhǎng)期影響的因素。當(dāng)他們認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)有大行情時(shí)可以很長(zhǎng)時(shí)間不交易,但一旦認(rèn)為機(jī)會(huì)來了,可以長(zhǎng)時(shí)間持倉。
長(zhǎng)線交易者是寂寞的,沒有定力的人做不了長(zhǎng)線。試想一下,天天看盤,但一年只做可數(shù)的幾十筆單子。大多數(shù)時(shí)間看著價(jià)格上上下下,賬戶上時(shí)而浮盈時(shí)而浮虧,有可能幾個(gè)月堅(jiān)持下來有利的趨勢(shì)行情沒出現(xiàn)卻遭遇到震蕩行情,到最后只有一點(diǎn)點(diǎn)盈利甚至是虧損,這需要多大的勇氣!面對(duì)起起伏伏的行情,妄念不斷是人的本能,總想做點(diǎn)什么是人的本性,現(xiàn)在卻要堅(jiān)持不聞不問,是不是有點(diǎn)違背人性。長(zhǎng)線交易者像苦行僧一般,沒有每日交易帶來的激情和興奮感,沒有忍者神龜般的毅力是很難堅(jiān)持下去的。而正是這種清苦讓很多原來準(zhǔn)備長(zhǎng)線交易的交易者失去初衷,半途改道。面對(duì)前面的震蕩行情,他們會(huì)自作聰明地反思,假如高拋低吸,則既有交易之趣,又可賺錢。然而一旦趨勢(shì)行情出現(xiàn),他們就會(huì)發(fā)現(xiàn)手中的單子早就沒有了。
長(zhǎng)線交易者是辛苦的。別以為長(zhǎng)線交易者交易量少就會(huì)很空閑,對(duì)他們而言,研究行情和交易策略得花費(fèi)大量的時(shí)間??諅}時(shí)得考慮近階段是否存在大行情的機(jī)會(huì),如果存在應(yīng)該怎么建倉,是以小單量試探式分批建倉還是大單建倉?持倉時(shí)得觀察行情走勢(shì)的特點(diǎn),一旦出現(xiàn)趨勢(shì)性行情,就得考慮如何加倉,同時(shí)要觀察趨勢(shì)是否結(jié)束及相應(yīng)的平倉時(shí)機(jī)。所有這些都建立在對(duì)各種相關(guān)數(shù)據(jù)及信息的分析研究的基礎(chǔ)上,相關(guān)數(shù)據(jù)及信息涉及范圍很廣,諸如基本面分析中交易品種的供需狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)背景及其變化、金融市場(chǎng)的情況等,還有技術(shù)面分析的各方面情況。可以說,不下一番功夫,沒有一定的積累,是很難堅(jiān)持的。
長(zhǎng)線交易者的回報(bào)是豐厚的。一次成功的長(zhǎng)線交易可以獲得令人羨慕的利潤,以往數(shù)次的小虧損在這么豐厚的利潤面前根本算不上什么。只要看看利弗摩爾經(jīng)歷中成功的一面就可知道,他的每一次財(cái)富飛躍實(shí)際上都來自長(zhǎng)線交易??梢哉f,長(zhǎng)線交易的豐厚利潤是對(duì)投資者忍者神龜般的毅力的回報(bào)。
與長(zhǎng)線交易相反的是短線交易,其中超短線交易是長(zhǎng)線交易的另一個(gè)極端。短線交易關(guān)注的是盤中的波動(dòng)機(jī)會(huì),通過頻繁的買進(jìn)賣出以求賺取差價(jià)。不僅賺錢后要隨即平倉,發(fā)生虧損也要毫不猶豫地割肉。不留隔夜倉是他們的基本方針。
幾乎所有的交易者都是從快進(jìn)快出的短線方式開始自己的期貨交易生涯的,為什么會(huì)如此?原因之一是人性使然。初入市的交易者盡管也學(xué)習(xí)了一些期貨知識(shí),但真的面臨交易立馬會(huì)發(fā)現(xiàn),長(zhǎng)線交易需要涉及各種信息處理,對(duì)他們而言實(shí)在太難。短線交易不用關(guān)心價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì),不用進(jìn)行基本面分析,連消息都可以不聽,很爽很簡(jiǎn)單!原因之二,初入市者猶如初生牛犢充滿激情與希望,你讓他像忍者神龜一樣對(duì)著盤面看三天,豈不殘忍!忍不住要小試一筆,幾分鐘后平倉,贏了,即使只有幾十元,感覺也是良好的,回味無窮,于是再做一個(gè)來回;輸了,只虧幾十元錢,無所謂,再來一次。就這樣,開始步入短線人生。
短線交易能掙錢嗎?不排除也有成功者。但這絕對(duì)是一條充滿荊棘的崎嶇山路。看似容易的短線交易對(duì)交易者的要求實(shí)則非常高,超短線交易者必須有良好的“盤感”,而良好的“盤感”不是一朝一夕所能形成的,它需要付出巨額甚至慘痛的代價(jià)!進(jìn)出場(chǎng)容不得半點(diǎn)猶豫,勝負(fù)往往取決于一個(gè)點(diǎn),正常人用腦子來決定行動(dòng),而超短線交易者是用第一反應(yīng)或者本能反應(yīng)來交易,快速的止損和獲利平倉的敏感度會(huì)超出普通投資者的想象。有一位成功的超短線交易者在介紹經(jīng)驗(yàn)時(shí)說“短線是體力活”,還說“如果當(dāng)天和家人吵架,第二天肯定會(huì)虧錢,后來我只要遇到吵架,就不做交易”。不難明白超短線交易豈是隨隨便便就能成功的?
隨著交易時(shí)間的延長(zhǎng),絕大多數(shù)的超短線交易者會(huì)發(fā)現(xiàn)自己賬戶的錢變得越來越少了,成功的超短線交易如同在游戲中賺錢,而那些形似而神不同的超短線交易如同在花錢做游戲。最終,錢花完了,游戲也結(jié)束了。
有人曾統(tǒng)計(jì):盈利的客戶中,85.2%的盈利來自5單以內(nèi)的盈利,扣除掉這5單,這部分客戶的大多數(shù)都是虧損。這5單的特點(diǎn)是:持有日期基本上都在2個(gè)月左右,基本上都是單邊市場(chǎng)。
每日平均交易10次以上的客戶,3年平均收益率是-79.2%。每日平均交易5次以上的客戶,3年平均收益率是-55%,每日交易1次以上的客戶,3年平均收益率是-31.5%,每日平均交易0.3次以上的客戶,3年平均收益率是12%;每日平均交易0.1次的客戶,3年平均收益率是59%。
是不是可以得出如下結(jié)論:交易頻率越高,虧損概率越大;頻繁交易,等同于“作死”,能夠逃出生天者寥若晨星。