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【新書連載之《走進期貨》】行話術(shù)語知多少——期貨市場專用名詞（四）
01計算機交易系統(tǒng)在撮合成交時，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行。該原則的完整解釋是：買家出價高的優(yōu)先，賣家出價低的優(yōu)先，如果出價相同則掛單時間最早的優(yōu)先。例如，某投資者賣出7月大豆10手，掛出價格為2400元/噸，投資者甲掛出10手買單，報價為2398元/噸。隨后，投資者乙也想買10手，掛價為2399元/噸，由于乙的價格比甲高，按照價格優(yōu)先原則，乙的單子排在甲的前面。后來，丙也掛出10手買單，價格同樣為2399元/噸，由于掛價與乙相同，按照時間優(yōu)先原則，只能排在乙的后面，但仍在甲之前。假如這時有一個投資者以2397元/噸賣出10手，買方優(yōu)先成交者就是乙。讀者可能會想到，優(yōu)先的買方出價是2399元/噸，而賣方出價是2397元/噸，那么，實際成交價究竟是多少呢？2397元/噸、2398元/噸、2399元/噸似乎都可以？對此，計算機是如何確定的呢？
計算機在撮合時實際上是依據(jù)前一筆成交價從而定出最新成交價。如果前一筆成交價低于或等于賣出價，則最新成交價就是賣出價；如果前一筆成交價高于或等于買入價，則最新成交價就是買入價；如果前一筆成交價在賣出價與買入價之間，則最新成交價就是前一筆的成交價。
還是以上面的例子說明吧。
買方出價2399元/噸，賣方出價是2397元/噸。如果前一筆成交價為2397元/噸或2397元/噸以下，最新成交價就是2397元/噸；如果前一筆成交價為2399元/噸或2399元/噸以上，則最新成交價就是2399元/噸；如果前一筆成交價是2398元/噸，則最新成交價就是2398元/噸。
這種撮合方法的好處是既顯示了公平性，又使成交價格具有相對連續(xù)性，避免了不必要的無規(guī)律跳躍。
開盤價由集合競價產(chǎn)生。集合競價的方式是：每一交易日開市前5分鐘內(nèi)，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，產(chǎn)生的開盤價隨即在行情欄中顯示。
集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。首先，交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列；所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。接下來，交易系統(tǒng)依次逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買入申報價和賣出申報價的算術(shù)平均價為集合競價產(chǎn)生的價格，該價格按各期貨合約的最小變動價位取整。如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成交的申報價為集合競價產(chǎn)生的價格。下面，不妨舉一例明之。
某合約申報排序如下表（最小變動價位為11元）。 表 某合約申報排序 配對情況為：排序為1的買進價高于排序為1的賣出價，成交30手；排序為1的買進價還有20手沒成交，由于比排序為2的賣出價高，成交20手；排序為2的賣出價還有40手沒成交，由于比排序為2的買進價低，成交40手；排序為2的買進價還有50手沒成交，由于比排序為3的賣出價高，成交50手；排序為3的賣出價還有70手沒成交，但是，由于比排序為3的買進價高，已經(jīng)無法成交。這樣，最終的開盤價就是2588元，在此價位上成交140手（如按雙邊計算則是280手）。
如果開盤集合競價未產(chǎn)生開盤價，則開市后的第一筆交易價格為開盤價。
收盤價的產(chǎn)生比較簡單，通常以該合約當日最后一筆成交的價格作為收盤價。
結(jié)算價是進行當日未平倉合約盈虧結(jié)算和制定下一交易日漲跌停板額度的依據(jù)。結(jié)算價的產(chǎn)生方式有兩種，商品期貨通常將某一期貨合約當日成交價格按照成交量加權(quán)平均計算所得的價格規(guī)定為當日結(jié)算價。如果當日該合約沒有成交，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價或按照交易所的相關(guān)規(guī)定確定。結(jié)算價的另一種產(chǎn)生方式是中國金融期貨交易所規(guī)定的。比如在股指期貨交易中，取當日最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當日結(jié)算價。