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在布雷頓森林體系下，不但各國的匯率是相對固定的，在利率政策上也基本一致。然而，到了20世紀(jì)70年代，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)滯漲局面以及布雷頓森林體系的最終崩潰，使各國的經(jīng)濟(jì)政策紛紛改弦更張。與放棄固定匯率制一樣，利率不但不是管制的對象了，反而成為政府著意用來調(diào)控經(jīng)濟(jì)、干預(yù)匯率的一個(gè)工具。這場席卷全球的金融自由化浪潮，一方面促進(jìn)了金融創(chuàng)新，導(dǎo)致金融市場空前繁榮，但另一方面，失去了管束的利率猶如脫韁野馬，波動(dòng)日益頻繁而劇烈。例如，1974年，美國優(yōu)惠利率高達(dá)14%，1976年就下降為6%，1979年再度回升到15.7%，1980年4月和12月曾高達(dá)20%和21.5%。利率的波動(dòng)給企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

1975年10月，有著悠久歷史的芝加哥期貨交易所（CBOT）在美國政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，經(jīng)過數(shù)年周密的調(diào)查研究后，推出了有史以來第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會抵押憑證（Government National Mortgage Association Certificates,簡稱GNMA）期貨合約，利率期貨由此誕生。GNMA期貨合約交易推出后，交易清淡，最終退出歷史舞臺，但其開創(chuàng)了利率期貨的先河。

不久以后，為了滿足人們規(guī)避短期利率風(fēng)險(xiǎn)的需要，1976年1月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場分部（IMM）在弗里德曼的倡議下，推出了90天期的美國國庫券期貨合約，并大獲成功。在整個(gè)70年代后半期，該合約一直是交易最活躍的短期利率期貨。

1977年8月22日，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市。該合約雖然在最初面世時(shí)交投并不活躍，但隨著利率市場化的推進(jìn)，國債期貨在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)等方面開始發(fā)揮積極作用，而美國長期國債信用等級高，流動(dòng)性強(qiáng)，對利率變動(dòng)的敏感度高，且交割簡便，成為市場的首選品種，逐漸受到金融機(jī)構(gòu)的青睞，呈現(xiàn)出快速的發(fā)展勢頭，一舉成為世界上交易量最大的一個(gè)合約,大放異彩。規(guī)模龐大且交投活躍的長期國債期貨市場，不僅為投資者進(jìn)行套期保值交易、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)提供了工具，也為相關(guān)部門管理國債提供了便利。

自從有了國債期貨以后，美國財(cái)政部發(fā)行新的長期國債時(shí)，也都會刻意選擇在長期國債期貨合約的交易日進(jìn)行。1982年12月15日，CBOT理事會宣布，為了讓會員和職員過好圣誕節(jié)，在12月23日結(jié)束國債期貨交易。決定公布后，CBOT的金融工具委員會馬上向理事會申請，要求重新考慮這一休市事宜，因?yàn)槊绹?cái)政部準(zhǔn)備在12月23日發(fā)行新的20年國債。但似乎CBOT的理事們更想讓他們的會員和職員過好圣誕節(jié)，這個(gè)申請沒有被接受。為保證國債承銷商能夠運(yùn)用國債期貨進(jìn)行套期保值，美國財(cái)政部主動(dòng)發(fā)出公告，將20年期國債的發(fā)行時(shí)間從12月23日調(diào)整為12月22日。美國財(cái)政部的理由很簡單：期貨市場不開市，就沒有保值的場所，政府不應(yīng)該在這樣的情況下推出新的國債。長期國債期貨因此名噪一時(shí)，風(fēng)頭無二。

IMM在1981年12月又推出了現(xiàn)金交割的3個(gè)月期的歐洲美元定期存款期貨合約，很快就取代了美國短期國債期貨合約而成為短期利率期貨合約中的老大。歐洲美元定期存款期貨比美國短期國債規(guī)模要大得多，市場接受程度更高。

繼美國推出國債期貨之后，其他國家和地區(qū)也紛紛以其本國的長期國債為目標(biāo)，推出各自的長期國債期貨。其中，比較成功的有英國、法國、德國、日本等。

我國境內(nèi)的國債期貨交易始于1992年12月由上海證券交易所推出的國庫券交易。但是，1995年2月爆發(fā)了“327事件”，導(dǎo)致國債期貨被全面暫停。這一停就是18年，直到2013年9月6日，中國金融期貨交易所才推出5年期國債期貨，隨后在2015年和2018年又相繼推出了10年期和2年期國債期貨。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米勒認(rèn)為，股指期貨是 “20世紀(jì)70年代以來最偉大的金融創(chuàng)新”。

20世紀(jì)70年代，西方國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融動(dòng)蕩，不僅給外匯市場和利率市場帶來了沖擊，股票市場也是哀鴻一片。低迷的股市讓投資者也期待有相應(yīng)的避險(xiǎn)工具。在外匯期貨、利率期貨等金融品種成功上市后，推出股票價(jià)格指數(shù)期貨的呼聲日漸高漲。芝加哥期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所、堪薩斯期貨交易所還有紐約期貨交易所都在爭取推出股指期貨?？八_斯期貨交易所（KCBT）在1977年10月向美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交了開展股票指數(shù)期貨交易的報(bào)告,并提議以道瓊斯的“30種工業(yè)股票”指數(shù)作為交易標(biāo)的。由于道·瓊斯公司的反對，KCBT改而決定以Arnold Bernhard & Company的價(jià)值線指數(shù)(Value Line Index)作為期貨合約的交易標(biāo)的。1979年4月，KCBT修改了給CFTC的報(bào)告，等待其核準(zhǔn)。

盡管CFTC對此報(bào)告非常重視，然而，由于美國證券交易委員會（SEC）與CFTC在誰來監(jiān)管股指期貨這個(gè)問題上產(chǎn)生了分歧，造成無法決策的局面。1981年，新任CFTC主席菲利浦·M.約翰遜和新任SEC主席約翰·夏德達(dá)成“夏德-約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股指期貨合約的管轄權(quán)屬于CFTC。1982年該協(xié)議在美國國會通過。同年2月，CFTC按申請時(shí)間排序先批準(zhǔn)了KCBT的報(bào)告。2月24日，KCBT推出了價(jià)值線指數(shù)期貨合約交易。4月21日，CME也推出了S＆P500股指期貨交易，緊接著，NYFE于5月6日推出了NYSE綜合指數(shù)期貨交易。

股指期貨一誕生，就取得了空前的成功，價(jià)值線指數(shù)期貨合約推出的當(dāng)年就成交了35萬張，標(biāo)普500（S＆P500）股指期貨的成交量則更大，達(dá)到150萬張。1984年，股票指數(shù)期貨合約交易量已占美國所有期貨合約交易量的20%以上，其中S＆P500股指期貨的交易量更是引人注目，成為世界上第二大金融期貨合約。S＆P500指數(shù)在市場上的影響也因此急劇上升。

很可惜的事情是，在這場多家交易所爭推股指期貨的浪潮中，最負(fù)盛名的芝加哥期貨交易所竟然完敗。開始他們選擇了道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，然而被道·瓊斯公司拒絕后，他們認(rèn)為道·瓊斯指數(shù)應(yīng)該是市場公共資源，不需要道·瓊斯公司的授權(quán)，決定硬闖，結(jié)果被道·瓊斯公司告上了法庭并且敗訴。

股指期貨的成功，不僅大大促進(jìn)了美國國內(nèi)期貨市場的規(guī)模，而且也引發(fā)了世界性的股指期貨交易熱潮。不但引起了國外一些已開設(shè)期貨交易的交易所競相仿效，紛紛開辦其各具特色的股指期貨交易，連一些從未開展期貨交易的國家和地區(qū)也將股指期貨作為開展期貨交易的突破口。

我國境內(nèi)的股指期貨開始于1993年3月，當(dāng)時(shí)的“海南證券交易中心”推出了“深圳綜合指數(shù)”和“深圳A股指數(shù)”兩種股指期貨合約，但未得到國家相關(guān)部門批準(zhǔn)，屬于地方越權(quán)審批。1993年9月初，深圳證券市場出現(xiàn)收市前15分鐘大戶聯(lián)手打壓股指行為，有關(guān)方面認(rèn)為股指期貨加大了市場投機(jī)性，國內(nèi)尚不具備開設(shè)股指期貨的條件，于是決定關(guān)閉。直至2010年4月16日，中國金融期貨交易所才推出了境內(nèi)第一只股指期貨——滬深300股指期貨，5年后的2015年4月16日，中金所又推出“上證50”和“中證500”兩個(gè)股指期貨合約交易。

股票期貨是以股票為標(biāo)的物的期貨合約。與股指期貨一樣，同樣是由股票市場衍生出來的期貨交易。兩者的差別為：股票期貨合約的對象是單一的股票，而股指期貨合約的對象是代表一組股票價(jià)格的指數(shù)。因而，市場上通常將股票期貨稱為“個(gè)股期貨”。

個(gè)股期貨并非美國首創(chuàng)，這與美國當(dāng)時(shí)的政策有關(guān)。1981年，“夏德-約翰遜協(xié)議”在解決股指期貨難題的同時(shí)，做出了禁止單一股票與狹基股票指數(shù)期貨交易（所謂狹基股票指數(shù)，是指由9只或更少的股票組成的指數(shù)）的決定。然而，美國的禁止并不能捆住其他國家的手腳。從20世紀(jì)80年代末起，北歐一些交易所開始推出股票期貨，之后陸續(xù)有10多家交易所推出了股票期貨合約。其中主要有澳大利亞悉尼期貨交易所、瑞典期貨交易所（OM）、芬蘭赫爾辛基交易所、英國倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）等。在國際競爭的壓力下，美國國會在2000年12月通過了《2000年美國商品期貨現(xiàn)代化法案》，取消了以往對證券期貨、期權(quán)合約的禁止性規(guī)定。不久，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)、芝加哥商業(yè)交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)就聯(lián)合發(fā)起成立了一個(gè)名為One Chicago的新交易所，于2002年11月8日正式開始個(gè)股期貨交易。

股票期貨是近年來發(fā)展較快的一個(gè)期貨品種，從最近十年的全球合約成交數(shù)據(jù)看，股票期貨已成為僅次于股指期貨的第二類金融品種。但值得注意的是，由于股票期貨的合約規(guī)格通常都較小，僅從合約成交數(shù)量看，容易造成夸大的感覺。

我國的香港交易所和臺灣期貨交易所很早就推出了個(gè)股期貨，但迄今為止我國境內(nèi)還沒有推出個(gè)股期貨交易。

全球期貨業(yè)協(xié)會（FIA）對全球期貨相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)，通常將期貨交易品種分為如下八個(gè)類別：農(nóng)產(chǎn)品期貨、（非貴）金屬期貨、貴金屬期貨、能源期貨、利率期貨、匯率期貨、股指期貨及個(gè)股期貨。其中，前四個(gè)為商品期貨，后四個(gè)為金融期貨。這種分類法從產(chǎn)生后幾十年內(nèi)似乎一直很有效。比如，要判斷天然橡膠屬哪類，就要看它的源頭，因?yàn)樗堑乩锓N出來的，自然歸為農(nóng)產(chǎn)品。然而，隨著期貨品種越來越多，出現(xiàn)了一些新穎品種，無法按以往分類方法為其找到歸屬類別的現(xiàn)象。比如，鄭州商品交易所的精對苯二甲酸期貨、甲醇期貨，大連商品交易所的線型低密度聚乙烯期貨、聚氯乙烯期貨、聚丙烯期貨等，它們都是石油加工產(chǎn)品。石油品種被歸類為能源沒問題，但這些石油加工產(chǎn)品并不是作為能源使用，將其歸為能源期貨似乎說不過去。對此，F(xiàn)IA解決的辦法是將這些無法歸類的品種都?xì)w為“其他”一類。所謂的“其他”一類，實(shí)際上就是“另類”。

甲醇期貨、聚丙烯期貨這些品種之所以出現(xiàn)無法歸類的情況，與FIA的分類設(shè)置過窄有關(guān)，如果不采用FIA的分類標(biāo)準(zhǔn)，將它們稱為“能源化工”產(chǎn)品不就妥當(dāng)了嗎！

但是，近幾十年來世界上又出現(xiàn)了一大批既不能歸于商品又不能歸于金融的新型期貨交易品種，這些才是真正的“另類”！比如各種商品指數(shù)期貨，如CRB指數(shù)期貨、道瓊斯AIG商品指數(shù)期貨；又如各種與遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)相關(guān)的指數(shù)期貨。還有與環(huán)保有關(guān)的各種期貨，如澳大利亞的悉尼期貨交易所（SFE）推出了全球第一張環(huán)保合約——地球大氣層二氧化硫濃度期貨合約；天氣期貨，如芝加哥商業(yè)交易所推出的熱度日(Heating Degree Day—HDD)和冷度日(Cooling Degree Day—CDD)期貨和期權(quán)。