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【世界投資者周】期貨交易過(guò)程中責(zé)任的承擔(dān)（一）
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客戶(hù)孫某在某期貨公司開(kāi)戶(hù)從事期貨交易。一日，孫某查詢(xún)自己的交易記錄，發(fā)現(xiàn)其中有數(shù)筆交易與自己當(dāng)時(shí)交易指令不一致：有的成交時(shí)間不一致，有的成交價(jià)格不一致，還有幾筆根本就不是自己的成交；其交易結(jié)果有賺錢(qián)的，也有虧損的。對(duì)此，客戶(hù)孫某可以要求期貨公司承擔(dān)什么責(zé)任？
《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，在期貨交易中，投資者可以通過(guò)書(shū)面、電話(huà)、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)上委托等方式下達(dá)交易指令。以書(shū)面方式下達(dá)交易指令的，投資者應(yīng)當(dāng)填寫(xiě)書(shū)面交易指令單；以電話(huà)方式下達(dá)交易指令的，期貨公司必須同步錄音；以計(jì)算機(jī)、網(wǎng)上委托以及其他方式下達(dá)交易指令的，期貨公司應(yīng)當(dāng)保存能夠證明交易指令內(nèi)容的記錄。網(wǎng)上委托指期貨公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，向投資者提供的用于下達(dá)期貨交易指令的委托方式。期貨公司為投資者提供網(wǎng)上委托服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)建立網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并對(duì)投資者進(jìn)行網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)的特別提示。期貨公司不得未經(jīng)客戶(hù)委托或者不按照客戶(hù)委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易。
期貨公司與客戶(hù)簽訂的期貨經(jīng)紀(jì)合同對(duì)下達(dá)交易指令的方式未作約定或者約定不明確的，期貨公司不能證明其所進(jìn)行的交易是依據(jù)客戶(hù)交易指令進(jìn)行的，對(duì)該交易造成客戶(hù)的損失期貨公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任，客戶(hù)予以追認(rèn)的除外。
期貨公司執(zhí)行非受托人的交易指令造成客戶(hù)損失，應(yīng)當(dāng)由期貨公司承擔(dān)賠償責(zé)任，非受托人承擔(dān)連帶責(zé)任，客戶(hù)予以追認(rèn)的除外?？蛻?hù)下達(dá)的交易指令沒(méi)有品種、數(shù)量、買(mǎi)賣(mài)方向的，期貨公司未予拒絕而進(jìn)行交易造成客戶(hù)的損失，由期貨公司承擔(dān)賠償責(zé)任，客戶(hù)予以追認(rèn)的除外。
客戶(hù)下達(dá)的交易指令數(shù)量和買(mǎi)賣(mài)方向明確，沒(méi)有有效期限的，應(yīng)當(dāng)視為當(dāng)日有效；沒(méi)有成交價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)視為按市價(jià)交易；沒(méi)有開(kāi)平倉(cāng)方向的，應(yīng)當(dāng)視為開(kāi)倉(cāng)交易。
期貨公司錯(cuò)誤執(zhí)行客戶(hù)交易指令，除客戶(hù)認(rèn)可的以外，交易的后果由期貨公司承擔(dān)，并按下列方式分別處理：
交易數(shù)量發(fā)生錯(cuò)誤的，多于指令數(shù)量的部分由期貨公司承擔(dān)，少于指令數(shù)量的部分由期貨公司補(bǔ)足或者賠償直接損失。
交易價(jià)格超出客戶(hù)指令價(jià)位范圍的，交易差價(jià)損失或者交易結(jié)果由期貨公司承擔(dān)。
期貨公司不當(dāng)延誤執(zhí)行客戶(hù)交易指令給客戶(hù)造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任，但由于市場(chǎng)原因致客戶(hù)交易指令未能全部或者部分成交的，期貨公司不承擔(dān)責(zé)任。
期貨公司超出客戶(hù)指令價(jià)位的范圍，將高于客戶(hù)指令價(jià)格賣(mài)出或者低于客戶(hù)指令價(jià)格買(mǎi)入后的差價(jià)利益占為己有的，客戶(hù)可以要求期貨公司返還，期貨公司與客戶(hù)另有約定的除外。
上述案例中，期貨公司不當(dāng)延誤執(zhí)行客戶(hù)孫某交易指令給孫某造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。期貨公司錯(cuò)誤執(zhí)行孫某的交易指令，除了被孫某追認(rèn)外，交易的后果由期貨公司承擔(dān)。
客戶(hù)張某在甲期貨公司開(kāi)戶(hù)從事期貨交易。交易過(guò)程中，張某感覺(jué)期貨行情瞬息萬(wàn)變。有時(shí)明明預(yù)測(cè)對(duì)了行情，但由于操作不及時(shí)失去了賺錢(qián)機(jī)會(huì)。在交流中，張某感覺(jué)期貨公司工作人員小李對(duì)行情分析得比較準(zhǔn)確，且為人機(jī)靈、可靠。張某于是萌發(fā)了將自己的賬戶(hù)委托給小李進(jìn)行操作的想法。張某的想法是否可行呢？
客戶(hù)李某在乙期貨公司開(kāi)戶(hù)時(shí)，乙期貨公司在客戶(hù)須知、期貨經(jīng)紀(jì)合同中，明確告知李某公司禁止本公司員工接受客戶(hù)的全權(quán)委托交易。但李某開(kāi)戶(hù)后，私下全權(quán)委托乙期貨公司員工小王幫其交易。交易發(fā)生虧損后，客戶(hù)李某以小王是期貨公司工作人員為由，要求乙期貨公司承擔(dān)賠償責(zé)任。如果客戶(hù)李某訴至法院，他的請(qǐng)求會(huì)得到支持嗎？
期貨交易由于專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，且是“T+0”交易，當(dāng)天可以反復(fù)開(kāi)平倉(cāng)，一些非職業(yè)的投資者在操作中感覺(jué)壓力較大。于是，有的客戶(hù)想找專(zhuān)業(yè)的人員代其操作?？蛻?hù)是可以通過(guò)委托他人代理其下達(dá)指令，進(jìn)行期貨交易的。委托期貨公司從業(yè)人員以外的人員作為指定下單人，是基于信任關(guān)系建立的一般民事代理關(guān)系，只要符合代理一般要件即可。而委托期貨公司或其從業(yè)人員作為指定下單人則構(gòu)成全權(quán)委托，全權(quán)委托是違反《期貨交易管理?xiàng)l例》有關(guān)規(guī)定的，是無(wú)效的。所謂全權(quán)委托，是指客戶(hù)下達(dá)的交易指令不具體指明委托的內(nèi)容，而是概括性地要求期貨公司根據(jù)需要隨時(shí)進(jìn)行交易，即客戶(hù)授權(quán)期貨公司及其工作人員代自己決定交易指令內(nèi)容。
全權(quán)委托主要表現(xiàn)為：一是客戶(hù)給期貨公司及其工作人員的委托具有概括性。投資者與期貨公司達(dá)成的委托協(xié)議不要求就每次的具體期貨交易再下達(dá)交易指令，期貨公司及其工作人員可以視情況代理其從事期貨交易。二是期貨公司及其工作人員代理具體期貨交易無(wú)須投資者的具體意思表示。根據(jù)客戶(hù)的授權(quán)，期貨公司及其工作人員能夠根據(jù)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，就具體的期貨交易獨(dú)立下達(dá)指令，代投資者從事期貨交易。
我國(guó)期貨交易開(kāi)展的歷史尚短，期貨從業(yè)人員的素質(zhì)總體上不高，期貨公司和從業(yè)人員的收入主要來(lái)源于代理客戶(hù)期貨交易的手續(xù)費(fèi)收入。收入的多少由具體下達(dá)交易指令人員進(jìn)行交易的交易量和交易次數(shù)決定。如果允許客戶(hù)全權(quán)委托期貨公司及其工作人員代其操作期貨交易，有可能會(huì)出現(xiàn)期貨公司及其工作人員為追逐手續(xù)費(fèi)收入而進(jìn)行“炒單”，從而犧牲客戶(hù)利益的情況。20世紀(jì)90年代初期，一些不法機(jī)構(gòu)為牟取暴利大量采取全權(quán)委托手段，有的公司甚至根本不允許投資者自己進(jìn)行交易，鼓勵(lì)經(jīng)紀(jì)人大量“炒單”，引發(fā)了大量經(jīng)濟(jì)糾紛，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。
為促進(jìn)期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，切實(shí)維護(hù)投資者利益，我國(guó)有關(guān)行政規(guī)章以及交易所規(guī)則從來(lái)都明確禁止全權(quán)委托，不承認(rèn)全權(quán)委托的效力。1994年，國(guó)務(wù)院證券委（已并入中國(guó)證監(jiān)會(huì)）頒布的《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員管理暫行辦法》（證委發(fā)〔1994〕26號(hào)）第二十條明確規(guī)定：“從業(yè)人員不得接受投資者的期貨交易全權(quán)委托?！?/span>
《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十四條規(guī)定，期貨公司不得未經(jīng)客戶(hù)委托或者不按照客戶(hù)委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易。第二十六條規(guī)定，客戶(hù)的交易指令應(yīng)當(dāng)明確、全面。期貨公司不得隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段誘騙客戶(hù)發(fā)出交易指令。從這些規(guī)定精神來(lái)看，全權(quán)委托與交易指令必須明確、全面的規(guī)定是相悖的，因此應(yīng)當(dāng)是被禁止的。我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中的歷史教訓(xùn)也說(shuō)明，期貨公司接受投資者全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易，極易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，弊端很多，投資者的利益因指令內(nèi)容不明確而難以得到保障。
全權(quán)委托的損失由誰(shuí)承擔(dān)的問(wèn)題，也有不同意見(jiàn)。一種意見(jiàn)認(rèn)為應(yīng)由期貨公司及其工作人員承擔(dān)，理由是既然法律已經(jīng)規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)及其工作人員不得接受投資者的全權(quán)委托，依舊從事了這一法律禁止的行為，所產(chǎn)生的法律后果應(yīng)由期貨公司及其工作人員負(fù)責(zé)。另一種意見(jiàn)認(rèn)為，全權(quán)委托產(chǎn)生的虧損應(yīng)由投資者承擔(dān)，理由是全權(quán)委托期貨公司及其工作人員代理其操作具體的交易畢竟是投資者真實(shí)的意思表示，即投資者愿意承擔(dān)期貨交易的任何結(jié)果，全權(quán)委托的結(jié)果可能是盈利也可能是虧損。從公平角度說(shuō)，投資者既然能享受全權(quán)委托帶來(lái)的盈利，也應(yīng)承擔(dān)全權(quán)委托造成的虧損。我國(guó)期貨法規(guī)和規(guī)章禁止全權(quán)委托的行為是全面的，既禁止投資者全權(quán)委托期貨公司及其工作人員，也禁止期貨公司及其從業(yè)人員接受全權(quán)委托。如果出現(xiàn)了全權(quán)委托的情況，則雙方都有過(guò)錯(cuò)。根據(jù)《民法總則》，在民事行為中各方都有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。因此，對(duì)全權(quán)委托產(chǎn)生的損失，期貨公司和投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)雙方的過(guò)錯(cuò)大小承擔(dān)各自的民事責(zé)任。《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定》第十七條規(guī)定，期貨公司接受客戶(hù)全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易的，對(duì)交易產(chǎn)生的損失承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過(guò)損失的80%，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。
但是，如果期貨公司在開(kāi)戶(hù)時(shí)已經(jīng)明確告知客戶(hù)，禁止本公司員工接受客戶(hù)的全權(quán)委托交易，客戶(hù)仍然私下全權(quán)委托公司員工交易的，期貨公司員工的行為并不是期貨公司的行為，期貨公司對(duì)員工的行為并不承擔(dān)責(zé)任。
因此，上述兩個(gè)案例中，客戶(hù)張某的想法是不可行的，而客戶(hù)李某的請(qǐng)求法院是不會(huì)支持的。